周一沪深股市均以上涨报收。截至收盘,上证指数上涨0.40%,深证成指上涨0.73%,成交量较上一交易日有所放大。二市行业板块涨多跌少,家具制造业、旅游酒店业及航空运输业等行业涨幅居前,地产板块也有不错的表现,金融行业继续低迷,跌幅居前。

　　欠资本金或达8550亿从周一开始,存款类金融机构人民币存款准备金率正式上调0.5个百分点。银监会发布的最新资料表明:截至2009年12月底,银行业金融机构境内本币外币资产总额为78.8万亿元,境内本币外币负债总额74.3万亿元;上溯至2008年6月底,这二项指标分别为为57.7万亿和54.4万亿元。从这二组资料告诉我们二点:其一,整个银行体系负债在十八个月膨胀了19.9万亿元,或约36.58%;其二,2008年年底银行业金融机构的资本充足率约5.7%,这里仅为粗略估计,没有考虑风险资产的权重。保守估计,2009、2010年二年新增贷款15万亿元,假设风险资产权重不变,如果2010年年底银行还须维持这样的资本充足率,对应新增资本约8550亿元。实际上,银行对新增资本需求有增无减。近日,银监会发布《商业银行资本充足率监督检查指引》,对适用于新资本协议的银行和自愿实施新资本协议的银行的资本充足率有更高的标准。

　　硬币的一面是:负债规模的快速扩张,推动了银行业空前的放贷行为,也导致了资本充足率的直线下滑。要维持相当的资本充足率,其中大部分须通过股权融资来达成。以南京银行为例:预计该行2009年负债增长超过六成,资本充足率由2008年年底的24.1%降至2009年年底的15.2%,该行早前公布,向老股东发行新股,每十股获配二点五股,融资金额不超过50亿元,这次集资距该行IPO融资69亿元,仅二年半时间。

　　增添市场压力不能不提硬币的另一面,实体经济中借款人的中长期贷款规模大增至21.54万亿元,其中非金融企业及其他部门贷款16.65万亿元,其余属居民中长期消费贷款。以目前加权平均贷款利率计算,企业和居民中长期贷款的年利息支出超过1.2 万亿元。银行固然能有一笔稳定的收入来源,但借款人的长期偿付压力的确增加了坏账风险。

　　未来,银行业贷款增长潜力,可能以谁能抢得股权融资先机为基础。这离银行业上一轮的IPO高峰期不过三至四年。带给市场的压力不仅是心理上的,实质上也更加剧了资金面紧张。而银行业欲进行股权融资,维持其股价稳定或推动其股价上涨便成为重要任务。

　　刚推出的融资融券及股指期货业务,未来也会被机构用作稳定银行股价格的风险对冲工具。从这个意义上,这些新业务的推出,倒是迎合了机构的需求,但并不能降低市场整体系统风险,反而会加大波动幅度。